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股债又现跷跷板效应 债基蜜月或将结束

发表于:01:09 作者: 来源: 相关话题:

  □ 本报记者 马薪婷

  被偏股型基金“压制”一年多的债券类基金最近终于吐气扬眉。根据银河证券数据,截至3月16日,近六成债券类基金在2010年初取得正回报;相比之下,偏股型基金中,仅得嘉实主题精选等6只基金同期净值录得正增长。

  不过,债基们的“蜜月”或将很快过去。西南证券债券研究员邵宇在接受《证券日报》记者采访时表示,由于加息压力暂告舒缓,上周债市表现活跃,但由于通胀因素的存在,加息的阴影始终挥之不去,后市依然不容乐观。国金证券基金分析师张剑辉等近日也提醒投资者注意信用债可能的回调给相关债基带来的风险。

  近六成债基获得正回报

  相较于近来净值持续缩水的偏股型基金而言,债券基金无疑正处于2009年以来罕见的“蜜月期”。根据银河证券数据,截至2010年3月16日,161只债券型基金中,总共有96只基金净值较之今年年初出现增长,占总数的59.63%。

  相比之下,除了少数几只基金取得正收益外,偏股类基金几乎“全军覆没”。数据显示,在过去将近3个月时间里,股票型基金回报率全部为负,其中非指数类股票型基金平均跌幅更超过7%。混合型基金中,仅有嘉实主题精选、大摩领先优势、华夏策略精选和华夏大盘、金鹰中小盘、南方中证500等6只基金取得了正回报。

  债券类基金中,今年表现较为抢眼是富国天丰和东方稳健回报,年初以来净值分别增长了5.08%和5.05%。值得一提的是,这两只基金的回报率不但领先于债券类基金,更高于偏股型基金业绩“状元”嘉实主题精选,后者今年的回报率暂时为3.9%。

  分类型来看,标准型债券今年以来平均净值增长率为0.58%,除了融通债券以外,其余均取得了正回报。有打新收益作保,一级普通债券型基金成了表现最优的债基品种,平均净值增长率达到0.99%;二级普通债券型基金因受累于二级市场,表现稍次,平均净值增长率为0.55%。

  基金持续加码债市

  与年初相比,基金对债券市场的兴趣正逐渐转浓。根据中国债券信息网数据,2月底,基金总共持有各类债券4795.68亿元,较年初时增加了247.16亿元。基金除了减持29.46亿元国债以外,其余债种持有量均有所增加,其中增持了政策性银行债114.03亿元至2326.64亿元;企业债的持有量也从之前的744.66亿元增加至873.43亿元。另外,基金还增持了33.82亿元短期融资券。

  有分析人士表示,由于股市和债券向来存在“跷跷板”效应,因此3月份大盘持续弱势盘整的背景下,基金投资的天平可能继续向债市倾斜。

  “近期债市较为活跃,一方面是因为银行贷款开始收缩,使得银行不得不将一些资金转移到债券配置上;另方面,债市和股市向来是”跷跷板“的两头,股市不好的话,债市是个较好的替代选择。”邵宇提到,“在股市不好的情况下,股票类基金也会考虑将一部分资金放在信用债的配置上。”

  债市风险积聚

  不过,加息的阴影始终挥之不去,债基类基金的“蜜月”之旅可能离结束并不遥远。邵宇表示,股市经过连日的调整,未来可能会慢慢回暖,这对债市来说并非一个好信号,因为部分资金可能会从后者撤出,转投股市。实际上,上证指数在本周一(3月15日)一度跌破3000点之后,连续两天上扬,周三更放量上涨了近58个点,重新站上3000点上方。

  与此同时,基金分析人士也开始提示债市风险。国金证券基金分析师张剑辉等表示,整体来看近期信用债的大幅上涨给信用债投资比例较高的基金带来较多机会,涨幅居前的基金具有较明显的集中配置的特征,但随着信用类债券市场的不断上涨,信用利差较前显著降低,虽然短期行情仍有望延续,但回调风险也在积聚,因此在债券基金的选择上还是以企业债持仓适度且历史业绩稳定的基金为主,如中银稳健增利债券基金、富国天利增长基金、建信稳定增利基金、工银瑞信信用添利基金、广发增强债券基金、华富收益增强债券基金等。



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