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橡胶将挑战年内高点 3股值得关注

2016-10-12[板块聚焦] 热度:0 来源:未知


  节后,国内商品市场涨势凶猛,文华指数连续两天上涨已经接近年内高点。沪胶1701合约经历节后两日上涨期价站上14000元/吨关口。而从这波上涨行情开始的时间开始计算,22个交易日,涨幅已经超过18%。

  据期货日报10月12日消息,从持仓量上看,截至到11日下午收盘,沪胶1701合约增仓43000余手。短短两日内,超过10亿资金流入沪胶期货合约。

  进入10月,连续的上涨已经在逐步兑现前期的预期,在当前位置,究竟应该继续坚定的看多天胶价格还是应该为短期类似资金炒作的行情熄一把火?下面几个核心因素值得关注:

  人民币,日元纷纷下跌利好胶价,原油持续上行提振商品

  短期市场缺货现象并没明显缓解,保税区库存持续减少

  产区原料价格坚挺

  8月份轮胎出口及重卡产销数据较好,需求端“金九银十”值得期待

  预计天胶期价上方仍存一定空间,但当前位置需警惕回调风险

  综上所述,虽然天胶价格短期内涨幅相对较大,但是从基本面上来看,短期内的利多支持并没有减少,并且在大量资金的带动下,预计天胶1701合约在4季度可以挑战今年的年内高点位置。

  但是,由于四季度天气转冷后,橡胶的下游需求有减少的预期,并且当前正处于天胶高产季节,供应缺口有可能进一步得到缓解,此外,1701合约基差相对较大,因此短期内暂时回调的风险也虚警惕。

  中大期货认为,天胶供应难以提升,下游需求又在持续变好。使得原先相对平衡的天胶供需向偏紧方向发展。天胶价格的震荡区间重心将出现上移,预计区间位置在13000-16000元/吨。建议第四季度的主要投资思路是等待回调区间下沿附近做多,至上沿止盈,波段操作。

  A股市场上,阳谷华泰海南橡胶中化国际利率提升明显。 预计 3 季度净利润在 6000 万以上,较第 2 季度业绩明显改善。

  环保趋严,公司有望持续受益。 中央环保核查组即将进入山东, 山东促进剂产能在国内占比 41%,届时环保不规范企业将有可能降低负荷甚至关停,有利于行业整合以及集中度提高,造成促进剂价格进一步上涨。积极扩产新产品, 工艺环保促进成本优势,保障未来发展。 公司自有资金投资新建高性能橡胶助剂生产项目,包括 2 万吨不溶性硫磺、 1.5万吨促进剂 M、 1 万吨促进剂 NS. 高性能不溶性硫黄市场基本被国外企业垄断,产品重度依赖进口。 目前公司不溶性硫磺的产能为 8000吨,预计 2016 年实现满产,因此公司新建 2 万吨产能, 可充分缓解国内目前进口依存度高的状况,实现进口替代。促进剂 M 和 NS 生产采用清洁生产工艺, M 成本同传统工艺相比可降低 10%, NS 清洁工艺可节约成本 1600~1700 元/吨。 公司技术工艺领先,具有良好的经济效益和环保效益,为未来持续发展夯实了基础。

  我们预计公司 2016 - 2018 年 EPS 分别为 0.60/0.76/1.13,对应 PE30X/23X/16X。首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示: 1. 行业景气度下降; 2. 产品价格波动; 3. 新产品不及预期(东北证券国企改革一带一路利率均有显着提升,主要得益于公司一定的规模优势,以及针对不同产品不同区域灵活调整竞争策略,保证了产销稳定;而农药/化工分销等业务则因草甘膦等大宗商品国企改革日益深化,公司在集团担当重任:中化国际的实际控制人——中国中化集团公司是国务院国资委监管的国有重要骨干企业,中国最大的农业投入品(化肥、农药、种子)一体化经营企业,领先的化工产品综合服务商。中化国际作为中化集团在 A 股的资本运作平台,目前中化国际整合集团农药资产已经顺利开展,后续可能还将有进一步规划与进展。

  风险提示:天然橡胶价格继续下跌,下游需求持续低迷。(长城证券)

(编辑:本站整理)

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