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股权投资类理财剑走偏锋吃小众

发表于:06:22 作者:中国经营报 来源: 相关话题:

在发行新股申购类、信贷资产类、拟地方政府债券类等多种理财产品后,建设银行(601939.SH)、工商银行(601398.SH)等大型银行正频频推出股权投资类理财产品。

推出此类基于股权投资、兼并收购、资产管理等投资银行业务的理财产品,银行似乎想走小众路线,打高端牌。

股权类理财产品渐升温

从整体规模上来说,股权类理财产品还不算银行中的主打产品。

建设银行私人银行部一位人士告诉《中国经营报》记者,通常情况下,这类产品通常包括下列三类:私募股权类理财产品、非上市公司股权类理财产品以及股权收益权类理财产品,前两者风险高于第三类。

据了解,建行4月将在北京发行一款私募股权类产品,用于投资某航空产业类拟上市公司股权。据建行北京分行一位理财经理透露,内部产品培训已经完成,已有不少高端客户开始提前预约额度。

一位中资投行股权类理财产品相关人士告诉记者,他所接触到的银行和高端理财客户对此类产品兴趣甚浓,尤其是私募股权类理财产品。

但在西南财经大学信托与理财研究所研究员孙瑞琪看来,银行大面积推出股权类理财产品的这种趋势还不够明显,这类理财产品目前属于小众产品。据普益财富不完全统计,截止到3月底,今年银行发行股权投资类理财产品有19款,其中18款为建设银行和工商银行所发。

据孙瑞琪介绍,目前发行的股权类理财产品基本操作是将募集资金购买信托公司设立的股权投资计划,持有某企业股权,该企业承诺到期时溢价回购此股权。

孙瑞琪表示,股权类理财产品的收益取得实际上取决于企业信用,而股权作为抵押物,这与信托贷款类理财产品具有一定的相似性,但也有区别——股权类产品的募集资金一般是用于企业的增资,作为资本金计入,而信托贷款类产品的资金则是作为企业的负债。这些区别将会使得不同企业对融资方式有不同选择。

某股份制银行人士向记者介绍,银行在发行理财产品时除了收取固定管理费,还有产品业绩报酬。以“建行财富三号”六期股权投资类理财产品为例,除固定管理费,当产品整体年收益率超过10%,银行作为投资顾问会对超过10%的部分提取10%作为投资顾问业绩报酬,若收益率超过25%,则提取20%。

富贵险中求

总体来说,股权投资类理财产品的风险比传统的理财产品要高,如私募股权类属于高风险高收益型产品。此类产品用于直接或间接的投资拟上市企业的股权或上市公司的定向增发,虽然不为大众熟悉,但已被嗅觉灵敏的资本弄潮儿追逐。

据了解,私募股权类产品的设计主要由投资银行来完成。如中行联合中银国际,建行联合建银国际开发。此外,有些商业银行也会和著名的股权投资基金合作,如hope(厚朴)、红杉资本等。

建行北京分行一位理财经理向记者介绍,此类产品设计相对复杂,一般分为优先收益类产品与次级收益类产品两个类别,该行去年发行的“建行财富三号”六期股权投资类产品设计中,优先收益类产品规模不超过次级收益类产品规模的4倍。

在理财产品的收益分配中,一般先后顺序为,优先收益类本金→优先收益类收益→次级收益类本金→次级收益类收益。也就是说,如果该产品到期出现亏损,那么将用次级的本金来弥补优先级本金和收益。优先级风险属于适中型,通常向客户推荐优先级。次级类属于高风险高收益,若产品到期后实际收益率超过固定收益率产生一定浮动收益,次级产品将获得这一部分超额的高收益,但这类次级产品本身额度少,一般渠道很难申购到。

对外经济贸易大学金融产品与投资研究中心主任宋国良表示,目前,从团队力量或研究能力来看,都不支持银行把重点放在股权类理财产品上,一般普通投资者对银行产品的需求应该是风险相对低的产品。他认为股权投资类理财产品目前不会成为理财的趋势,银行理财产品应以固定收益类渠道为主体。

股权投资类理财产品的风险也不得小觑。记者了解到,中小型银行做此类产品数量不多,尤其是投资拟上市公司股权类,除了缺乏项目资源优势,风险难控也是银行考虑的原因。对银行来说,政策调控,单边市等外界因素都可能造成公司无法上市。项目上市不成功,此类股权投资理财产品的收益就难以保证。

银行设计这类产品的目标客户非常明确,风险承受能力较强的高资产净值客户。但业内人士称,此类产品收益高,但风险也高,投资者所面临的不仅是所持股权的价格波动,还面临融资方在到期时能否履行回购合约的风险。



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