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基金打新中了连环套

发表于:01:10 作者: 来源: 相关话题:

  昔日“打新”是基金赚钱的“法宝”,今日“中签”却成了基金挥之不去的烦恼。短短一周时间里,基金不仅“打新”资金被套数千万元,且新股失去赚钱效应导致中国一重中签率超预期的情况更是让不少参与配售的债券基金措手不及,出现了持股比例被动超标的现象,对于这些持有配售股锁定期3个月的基金而言,成为不可忽视的风险隐患。

  文/表  本报记者 吴倩

  本报讯 昔日“打新”是基金赚钱的“法宝”,今日“中签”却成了基金挥之不去的烦恼。短短一周时间里,基金“打新”资金就被套数千万元。

  现象一:

  新股上市频频“破发”

  新股“破发”成为市场常态。日前,中国西电上市首日“破发”,正式终结了三年半以来“新股不败”的历史。同日,刚刚上市6天的正泰电器、创业板的星辉车模和台基股份也遭遇“破发”。2月3日,中小板新丁高乐股份上市首日开盘“破发”成为近五年半以来,中小板第一个首日开盘破发的案例。

  A股市场“新股不败”神话的终结,让摇新一族失望,更是让身为“打新”主力的基金们很受伤。光是在首日破发的大盘股中国西电和首日破发的中小板股高乐股份上,基金迄今就被套超过4100万元。

  以高乐股份来看,其上市公告显示,23只基金参与网下配售,其中华夏成长、华夏平稳增长、华夏蓝筹核心、华夏债券、华夏回报、华夏希望债券、华夏回报二号、华夏优势增长等华夏系基金赫然在列,此外,华宝兴业多策略、工银瑞信增强收益、交银施罗德增利、工银瑞信信用添利、华安稳定收益等也现身其中。

  据估算,这23只基金对高乐股份的持股量大约152.26万股,以昨日21.18元的收盘价比照其21.98元的发行价格计算,基金迄今在高乐股份上浮亏近122万元。

  同样,在成功申购中国西电的机构中,45只基金共计获配7760.5万股,按照昨日7.38元的收盘价比照其7.9元的发行价计算,迄今浮亏4035万元。

  现象二:

  债券基金持股被动超标

  据粗略统计,2009年新股发行制度改革以来,截至昨天先后已有近20只新股破发。而被套并非基金“打新”所面临的唯一考验。新股赚钱效应不再导致新股中签率超高,使得部分债券基金出现了持股被动超标的现象。

  资料显示,在中国西电上市后进行网下发行的中国一重遭遇了前所未有的冷遇,其中签率高达26%,较二重重装1.16%的中签率提高了23倍。这一超预期的情况让不少参与配售的债券基金措手不及,导致个别债券基金持有中国一重的比例超过了资产净值10%的持股上限。

  以中签股数最多的工银瑞信信用添利债券为例,其所中新股数为7851.9万股,按中国一重5.70元的发行价格计算,所占用金额约达4.4756亿元。而根据四季报,该基金的期末规模为32.69亿元,按此总市值计算,中国一重占比达13.7%。

  中国一重上市后不论上涨或下跌,都会对这些大规模中签中国一重的基金净值产生较大影响。如中国一重出现破发,对于持有配售股锁定期3个月的债券基金而言,将是不可忽视的风险隐患。

  影响

  打新热情锐减

  在新股发行市盈率严重超出二级市场的情况下,基金公司盲目“打新”,疯狂申购,给基民带来了一定的损失,已引起了基民的普遍不满。参与打新的基金尤其是债券基金的参与策略不得不出现调整。基金网下打新的热情出现了锐减的势头。

  公开数据显示,参与申购2月1日发行的3只中小板新股的基金较前期大大减少。其中,齐星铁塔网下配售,共有88家机构提交有效申报并获配,基金仅有8 只,共获配50.44万股,占该股网下发行总量的10.08%。森源电气网下配售结果显示,共计有119家机构提交有效申购并获配,其中,基金也仅有24 只。

  建议

  选择信用类持仓适度债基

  “打新”神话的破灭,对基民最直接的影响就是债券基金的收益将会受到影响,因为“打新”难再成为债券基金提高收益的主要手段,针对此变化,业内人士分析认为,信用类债券有望成为提高收益的重要投资品种,基民今后选择债券基金可偏重于信用债持仓适度的品种。

  博时信用债券和博时稳定价值的基金经理过钧认为,受新股发行打击较大,信用产品,尤其是交易所的品种,其利率已经到了当初通胀率和法定利率最高时候所处的位置,抗风险能力较强,将是2010年较有潜力的投资品种。“2010年信用债券基金上半年将维持信用产品的配置,只参与具有合理价值的新股,适当参与股票二级市场。”过钧表示。

  国金证券研究中心张剑辉建议投资者阶段关注嘉实超短债、上投纯债等纯债券型基金,以及在信用类债券等持仓适度且历史业绩持续稳定优秀的新股申购型债券产品。

  张剑辉判断,稳健操作的新股申购型债券型基金2010年预期年化收益率为3%~5%。



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