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巴黎银行基金股权大甩卖

发表于:11:10 作者: 来源: 相关话题:

  2009年11月24日,加拿大保险商宏利金融宣布将耗资1.56亿美元购入泰达荷银基金公司49%股权。

  申银万国和巴黎银行的外资股权转让工作小组也已成立,负责申万巴黎33%外方股权转让相关事宜。

  只是海富通这边依然平静,外资股东的风云变幻,金融市场的波谲云诡,似乎与其无关。

  《机构投资》记者  成诚  向玉湘 

  巴黎银行手握三家基金公司的困局正在逐步化解。

  2009年11月,泰达荷银基金尘埃落定,2010年1月,申万巴黎基金股权转让招标结束,入驻海富通基金公司更是没有波澜。

  “相关的法律法规摆着,巴黎银行方面希望股权问题尽快解决,监管部门也向其表达过类似意思,尽管没有明确的时间表”,某合资基金公司人士透露。

  未经证实的说法是,如果在一年之内转让,合资条款对外方有利,如果拖得时间更长,则对中方股东有利。

  申巴成立转让小组

  “一月份招标工作已经结束,现在还处于和巴黎银行谈判的阶段,对新引进的外方股东基本条件、资格进行协商选择”,申万巴黎相关人士在电话中确认。

  近期,申银万国和巴黎银行成立了外资股权转让工作小组,为申万巴黎33%外方股权转让进行相关事宜准备。

  有外资机构人士分析,转让工作小组的成立,意味着申万巴黎基金公司外资49%的股权转让,成为定局,接下来只是如何转,转给谁的问题。

  申万巴黎基金33%的股权,吸引了数十位潜在竞购者,据报道,日本最大券商野村控股以及新兴市场基金AshmoreGroup都是潜在收购者。

  另一种说法是竞购者寥寥无几。

  工作组中,申银万国方面的代表是陆文清,陆为申万巴黎基金公司董事。

  申万巴黎2003年成立,由国内大型券商申银万国,与法国巴黎银行发起,申万持股67%,巴黎银行旗下的资产管理公司持股33%。

  尽管是一手发起设立的基金公司,但巴黎银行还是选择了转让其股权。

  申万巴黎基金在2008年12月曾进行过增资,注册资本由人民币1亿元增加为1.5亿元,但原有股东及股东持股比例均保持不变。

  申万巴黎基金总裁毛剑鸣表示,注册资本的增加有利于保证公司经营的稳定性,在开拓新业务方面也可以获得财务灵活性。

  “增资体现了股东对中国基金市场及申万巴黎基金的强烈信心,并不是单纯为了争取某项新业务资格的举措”,毛表示。

  只是很快,巴黎银行作出转让股权的决定。

  2008年,申万巴黎曾完成总经理人事调整,原总经理唐喜明离职,来自富兰克林邓普顿基金的毛剑鸣履任。

  “49%的股权最终转让给谁,需要巴黎银行和申银万国双方互动,至于转让的价格,则是巴黎银行方面的事,”上述内部人士表示。

  泰达荷银降价求售

  负责泰达荷银股权转让的原比利时富通团队终于松了口气。

  2009年11月24日,加拿大保险商宏利金融宣布将耗资1.56亿美元购入泰达荷银基金公司49%股权。

  据悉,负责泰达荷银49%外资股权转让的是比利时富通人员,2007年,比利时富通收购荷兰银行,成为该部分外资股权的控制人。

  “荷兰合作银行、加拿大宏利、英国安石,全球三家金融机构参与,与2008年转让激烈竞标不同,开始于2009年10月的本轮招标,无论参与机构的数量和竞标价格都有所下降,毕竟全球金融危机的影响还未散去,”某参与招标人士透露。

  最后,英国安石和加拿大宏利参与了最后一轮竞标,但前者的实力一般,加拿大宏利的获胜非常轻松,有内部人士表示。

  至2009年12月31日,泰达荷银旗下13只基金,管理的资产总额为302亿元。据报道,泰达荷银公司对收购价格表示满意,按照国际通行的对资产管理公司估价方式,其股权价值应该在所管理资金规模的7%左右,宏利给出的价格在8%左右。

  不过,与2008年英国耆卫1.65亿欧元的收购价格相比,加拿大宏利1.56亿美元的中标价格下降超过30%。

  2008年8月,英国耆卫集团宣布将以1.65亿欧元、折合每股18.5元人民币的价格收购泰达荷银基金49%的股权,但2009年9月,因英国耆卫集团无意长期持有泰达荷银股权,其收购计划终遭证监会否决。

  英国耆卫宣布收购时,泰达荷银2008年三季度的资产管理规模是195亿,加拿大宏利收购时,最近的2009年三季度管理资产规模为259亿。

  “如果按照管理资产规模计算,这一年间泰达荷银规模增长了25%左右,但收购价格下降幅度超过了30%,这背后,是外资机构态度的转变,”基金分析人士认为。

  2007年底到2008年初,基金公司股权纷纷卖出天价。银华基金每股卖出56.2元,博时基金的股权更是每股131元的天价。

  “在泰达荷银的合资协议中,外方股东在政策允许的情况下,股权可以突破49%,这意味着可以实现绝对控股,”相关人士透露,“在很多合资基金公司中,并没有这一条款,对于外资而言,泰达荷银的49%股权其实含金量很高”。

  全球金融危机后,外资金融机构实力受损,导致战略的调整,这可能是泰达荷银股权价格直线下降的主要原因。

  宠儿海富通

  “合资谈判是一个极其复杂的过程,除了新老股东需要就转让价格达成一致,外方对基金公司本身的文化,治理以及管理团队也需要认同,这无疑增加了股权转让的难度,”上海某合资基金人士表示。

  这是股权转让中,申万巴黎踌躇不前,泰达荷银几度波折的另一原因。

  要成功处理好两家基金公司的股权,通常来说,需要权衡的因素太多,合资谈判短则一两年,长则三到五年。

  “全球金融危机后,外资机构在扩张战略上较以往更为谨慎,对于需要时间磨合的合资谈判来说,巴黎银行时间紧、任务重,”巴黎银行的工作并不轻松。

  几乎没有悬念的是,巴黎银行选择留下海富通。

  截止2009年四季度,海富通公募基金管理规模458亿,而在其一贯重视的专户业务,管理规模已达数百亿,权衡之下,巴黎银行选择留下海富通,似乎在情理之中。

  有消息人士表示,“原富通资产管理高层转任巴黎银行亚太区负责人,对留下海富通并保持其稳定也起到了决定的作用”。

  始于2007年的全球金融动荡,海富通外方股东比利时富通冲击最大,2007年,富通大张旗鼓收购荷兰银行,一夜之间,遭遇资金困境,被政府接管,再到被巴黎银行收购。

  2009年5月,巴黎银行完成对富通集团的收购,比利时政府向巴黎银行转让富通银行75%的股权。

  海富通基金管理层娴熟的协调,使得其在这场危机中全身而退。

  “相当长一段时间,公司并不知道外方股东到底是谁,也没有外方股东来干预公司业务”,有海富通员工称。

  富通的49%股权曾被政府短暂托管。

  “同时,外资金融机构的收购中,无可回避的是高层力量的影响,巴黎银行对富通完成收购,也将决定未来巴黎银行在亚太地区的人事和业务格局,”有相关人士分析。



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