友情提示: 收藏本站     RSS订阅       高级搜索 网站地图

指数“夹板气”能否被股期拯救?

发表于:04:11 作者:图锐    来源: 相关话题:

    展望四月行情并不是一件太过困难的事情:在《巩固战果烟花三月将持续绚烂》中笔者就提到过,“尽管压力看上去并未减轻,但在几重因素都显示向好的情况下,我们相信未来的‘农历三月’(即四月)中那烟花绚烂仍可持续,个股行情也会继续强势活跃”,甚至用了“精彩”这个形容词。伴随着各种假期的接踵结束,四月市场已经进入了正常化的“非节日”交易状态,而这期间个股表现无愧于“精彩”二字:中小板指数自从3月17日立阳宣布涨势开启,随后不到一个月时间已经走出了单边性质的升浪,阶段性涨幅达到近13%,并且成功破顶创出历史新高。另外两只代表八股行情的指数上证小盘和深证综指也都成功击破1月高点,创出反弹以来的新高。可以说,从三月下旬开始,选择强势票已然不难,甚至可以说赚钱效应已经在成功的蔓延。

    这种个股的全面活跃是与目前良好的复苏形势挂钩的,并不令人奇怪,显示了资金的做多欲望依然“强烈”。但是80%个股的精彩却偏偏冷落了另外20%的中大盘个股,最关键的是,这批中大盘个股还是主板主要指数的核心权重。所以与中小板指数走出“绚烂新高行情”形成鲜明对比的是,沪综指/上证50和深证成指在“霸王魂”突破之后又立即回归平凡,本周双双收出周阴线。研判两市主要指数所遇到的压力也很简单:在以前的文章提到过,上证指数目前最大的阻力是收缩三角形的上轨3200点附近(对应权重个股的中期均线)以及144周均线3320点附近(对应权重个股的长期均线),深证成指的阻力则是一直未能完全突破的120日线(对应二线蓝筹的中期均线)。本周上证50和深成指的回落恰恰是被半年线的强压打回,随后又回落到30日线处得到支撑,而上证指数则是在周五力图突破五日线的反压,结果功亏一篑只差0.44点无法越过,仍然处于上有均线做顶,下也有均线成底的“动态区间平衡”状态中。想上又难以聚集足够的决心和动力,想下似乎又被封杀了空间,当真如同受着“夹板气”的居家男人一般,只能眼睁睁地看着中小盘的各种指数在身边“绝尘而去”,这种感觉不说“窝囊得紧”,也的确让人无可奈何。

    本来已经豪气冲天的“霸王魂”行情怎么又变成了两头堵的“夹板气”走势呢?还是以上证指数为例,我们当然可以说这是一种对周线的“回抽确认”,我们当然也可以说是紧缩预期对资金信心造成了不小的影响。前者不必多说,在强力突破之后空方显然心有不甘会进行猛扑,本周沪指收出了一根带下影线的小阴周线,表明多方的确是先遭遇“空袭”后再行反攻,下方支撑暂时确认有效。后者在《“幸福的烦恼”下分化将继续》有过讲述,不妨再扩展地多说一说:本周四重启的三年期央票是22个月后的首次,更重要的看点是其发行利率为2.75%;申银万国的分析认为:三年期央票和一年期央票之间存在60bp的利差较为合理,如果三年期央票定在2.7-2.8%,则若按照历史60bp的利差,那么意味着一年期央票要上升到2.1%的水平。一年期央票利率是中国央行加息的最强烈的风向标。若一年期央票利率上行,则中国央行将会很快上调银行存款利率。目前一年期央票利率为1.9264%,而一年期存款利率为2.25%。更加让人“担忧”的是,央行也曾时隔20个月后在2007年1月份重启三年期央票发行,随即在两个月后宣布加息。也就是说,三年期央票本身发行数量的多和少并不重要,重要的是它很有可能引领一种趋势,意味着不久的将来即使不出现加息,也至少会出现类似上调存款准备金率的措施。

    这两个理由看起来很充分地解释了行情暂时“畏缩”的缘由,不是么?等等,还有些问题:回抽确认是一种“事后诸葛亮”的结论,如果这个市场真的“霸王魂”附体呈现强势,那为什么还要回抽呢(譬如中小板指数就是典型的一往无前)?再看加息,我们就假定加息也会是在两个月后的6月出现,可别忘了,2007年3月,正是加息开启了长达至少7个月的“新一轮牛市行情”,重启加息周期,回归通胀预期,只要不是恶性通胀对市场都应该是偏利好的,怎么中小盘个股对加息毫无畏惧继续“狂舞”,而中大盘股马上就没了动静了呢?

    也就是说,以上两个原因都是“表象”式的,都是指数为了调整而临时找到的“借口”,换个说法就是:即使央行不重出紧缩之手,主要指数可能也会找到别的做空理由来进行下跌,只要不彻底击破下方支撑,那么这种“吓人”的手段也确实是有效的。那么真正“为了调整”的内因又是什么呢?在我看来,就跟下周即将正式启程的“股指期货”有关,不同于融资融券的简单标的,股指期货所涵盖的指数以及杠杆效应都要“强”上许多。为了一万个确保股指期货能够安全顺利的推出,在4月16日之前保持沪深300指数(也就近似于上证指数和深成指数)的相对平稳是目前的重中之重。怎么叫做平稳?最简单的方法自然是找个区间在里面“画圈圈”来回震荡,因此从这个角度来说,目前的“夹板气”不能算作窝囊,岂止不能算窝囊?这只是雄鹰暂时收翅,霸王暂时藏剑的一种“韬光养晦”等待未来突破的一种隐忍而已。

    那么现在离4月16日还有几个交易日时间,指望指数马上打破这种“夹板气”是不太可能的,反过来说,资金现在已经习惯依托趋势进行操作,所以中小板的火爆还有可能会持续。但股指期货推出的时点仍有可能成为主板指数打破这种夹板的“契机”,正如周五收评所说,目前上行动力其实是“充分”的,除了收评中已经说过的一些宏观面以及政策面的缘由之外,我们还可以通过技术面和博弈层面来简单分析一二:

    第一,笔者曾经说过,目前上证指数既然已经短线“突破”,那么量度涨幅应该“不止如此”。首先,把3月4日和3月5日的止跌看做“左肩膀”,把3月15日和3月16日的“共探低点”2963点看做“头”,把3月25日和3月26日的假摔看做“右肩膀”,那么上证指数在短线形成了标准的头肩底形态,颈线位在3085点左右(即几次上冲均线形成的高点)。根据量度升幅理论:股价有效向上突破颈线后,其上升幅度最少相当于头部至颈线的距离,那么沪综指至少可以达到3085+(3085-2963)=3207点。再来看缺口,3月29日的缺口在多方强力阻击下依然保留,可以视作是3月17日突破缺口后的持续缺口,根据量度升幅理论,缺口形成后其上升幅度至少等于缺口与下方起涨低点的距离,以上面的“头“2963点作为低点的话,沪综指至少可以达到3071+(3071-2963)=3179点,而若以2月3日砸出来的中线底部作为低点的话,沪综指可以达到3071+(3071-2890)=3252点。这些值均能够实现对三角型上轨的击破。

    第二,来看上证指数的动态成本线,目前144周线位于3320点,这个点位自然非常重要,但另外一个重要均线是“5年线”,目前位于3236点,距离指数的距离已经很近,对上证指数来说此位置将有向上吸引作用——因为从历史角度看,指数不应该在5年线下方停滞过久,尤其是目前并没有实质显著性利空打压。再从BOLL线来看,笔者一直担心沪指的回调会测试中轨的支撑力度,但目前看来形势还算稳定:无论是日BOLL线中轨(目前位于3077点)和周BOLL线中轨(目前位于3128点)都未被彻底击破,未来以此位置为基石构造反击的可能性依然很大。

    第三,笔者在《二策略淘金试探性震荡行情》中就重点强调了小盘股的重要性,如果是当时持股至今,应该是能够获得不菲的收益。但如今中小板指数已经精彩到有些疯狂了,反过来看大盘股却被压制到萎靡的程度,这种现象不应该长期维持下去(即使你再看好小盘股,也不应该对核心品种的走弱感到“幸灾乐祸”)。实际上这也是一种资金博弈的过程,一方面做多资金通过持续攻击小盘股,尤其是目前公司预增利好,送转利好层出不穷的情况下借利好“无限制走高”,来测试政策的“容忍”力度,进而倒逼出权重的持续低价筹码;二方面,小盘股易撬动的特质也使得它们很容易吸引跟风盘,正如老股民大张所说:“下周将迎来股指期货的上市,必然导致部分游资从目前的中小盘股中脱离,转移市场方向”。现在将散户的眼球全部聚焦到小盘股身上,正好起到“明修栈道暗渡陈仓”的效果。

    这三点理由已经可以说明,在状况平稳的情况下笔者所预期的“轮动式反击”必然来到,小盘股和大盘股的估值差异将通过“二线蓝筹”的连线折中效应来实行脉冲式的缩短。大盘股真的毫无“投资吸引力”么?未必。大盘股的“分红”都是真金白银的分配,有些甚至接近了银行利率(比如笔者曾经提到过的中国银行),它们就真的会比“送转”这种纯粹的股本扩张来的差么?我们还要看到,在港股连续刚强的上涨过后,AH溢价指数已经到了前所未有的新低109.3点,要知道,融资压力H股其实是要大于A股的(前面也说过,A股会”少负担一点”),所以部分权重股的严重倒挂并不是什么值得称道的现象,而是应该改变的。且不说两融一期应该让这些股变得更有吸引力,退一万步讲,它们也是没有中线风险的。长江电力的融资买入动力来自哪里?正是因为股价已经跌破了增发价格,而大股东又持续增持的“双重利好”,只可惜市场套牢压力实在太重,它们并无强力的表现机会。

    说到这里我们也应该可以得出一些结论:虽然作为“船小好调头”的散户可以轻松的在趋势发生逆转时进行自我保护,但笔者必须强调的是,目前对持续上涨的中小盘个股,必须在持有的过程中万分的谨慎。因为我们不知道那个“转捩点”何时会到来,但中小板指数的上升趋势会随时戛然而止,而股指期货的上市很可能成为一种另类的“推手”。一旦中小盘热点暂时退潮(笔者认为这类股在今年还会波段性上扬,但不是一口气吃成胖子的涨法),就要看二线蓝筹们能否接过“红缨枪”了。目前的上涨动力的确很“充分”,但的确不太“充足”。沪深两市流通市值的比率接近3:1,但周五深市成交金额1118亿,沪市却仅仅1355亿,这就意味着沪市被冷落迹象相当明显。一旦沪指出现量能温和越过1500亿的好现象,那么也基本意味着“补涨”行情能够实现,指数也就不会再受所谓的“夹板气”了,但如果大资金觉得目前情况还不够成熟,那么市场也可能会选择弱势震荡保住下方底线,等待股期后市场进一步的方向明朗,以及资金的进一步适应。



上一篇:创业板演义最后的疯狂,蓝筹股缓步结构性行情   下一篇:上下震荡将成为今年指数的常态
股票软件
股票名词
炒股技巧