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外资险企在华推首款并购险担忧难成功中资观望

发表于:09:50 作者: 来源: 相关话题:

当中资财险对国内每年高达千亿元并购项目视若无睹的时候,外资却已经悄悄向监管部门报备了相关的保险产品,准备“掘金”这一块巨大的并购市场保险资源。

  1月21日,已经更名为Chartis(原美国国际集团旗下财险公司AIU)的保险集团通过其在国内的独立子公司美亚财险,和同属外资的保险经纪公司达信在上海举行了一场并购保证赔偿保险的研讨会,其负责澳大利亚市场并购保险业务的Abdrew Stubbings在接受《华夏时报》记者采访时透露,准备向中国庞大的并购交易市场推出上述保险产品,并已经向中国保监会申请产品报备。

  “中国每年有数以千计大大小小的并购案例,在去年,很多大型央企和民营企业,参与海外资产、能源的并购交易,一年的并购资金达到一千多亿元,但是,保险市场却缺乏为这些并购交易提供保险保障的产品,因此我们在去年初向中国保监会报备了这个产品,可以说,填补了该领域保险产品的空白。”在解释推出这款产品的目的时,Abdrew Stubbings如是表示。

  然而记者发现,美亚和达信准备联合推出的该款产品,其保险保障内容相当复杂且都为专业术语,达信保险经纪高级副总裁魏刚是日在受访时也称,投保这款产品,须具备包括保险、保险经纪、法律、税务等多领域的联合团队,仅凭保险公司一家显然无法操作成功。

  觊觎千亿并购资金

  根据公开数据显示,仅去年一年,中国企业就成功进行了超过40起海外并购,总金额约为1250亿元人民币,而在这些并购案例中,国内大型企业成为海外并购热潮中的主角,涉及资金总计1076亿元人民币,占总金额的86%。这无疑成为这两家外资保险机构向市场推出并购保证赔偿保险的主要原因,但是这个保险本身从研发到问世不过十余年。

  “这个保险在海外发展的时间很短,作为刚刚进入中国市场的金融保险产品,因其针对的保险对象的特定性和产品的复杂性,国内多数参与并购活动的公司,还有并购律师、并购财务顾问都对这个产品并不了解。”Abdrew Stubbings表示。

  据其介绍,在全球市场上平均每承保10起并购交易就有1单保险出现理赔,尤其在去年,该险种发生索赔的案例呈现剧增的态势。

  但是记者也了解到,目前Chartis在全球也仅承保了300余起并购交易。而在国内市场上,这个产品目前还未出单,美亚和达信正积极地从市场上寻找潜在客户。

  去年11月,国家央企中铝(601600,)出资195亿美元参与并购力拓股权,最终以流产告终,虽然力拓为此支付了2亿美元的赔偿金,但是作为参与并购一方的中铝(601600,),在长达近1年的谈判期内,所付出的各种资金成本远远超过这一数字。

  对于这起失败的经典并购案例,上述保险能否参与保险保障,Abdrew Stubbings给出了否定的答案。他表示,并购保证保险所针对的并不是没有达成并购协议的交易,无论是买卖双方,只有在签订并购合同之后,对合同内双方作出的保证条款内容,这个保险才给予保障,并在出险后保险公司才进行赔偿。而且保单承保范围并不包括卖方或保证人的欺诈行为。

  不过,魏刚也表示,并购保险能从客观上解决有争议的违约赔偿额度限制、保证金或第三方托管账户的不利条件以及争议发生的情况下的法律和时间成本。通过这个产品,买方可以提高竞价投标筹码,保证负债融资收购的安全性,卖方可以净身剥离,免除遗留持续责任。

  “当前,在并购交易活跃的中国市场,无论是中国企业海外并购或是海外资金并购中国企业,对于买卖双方而言,这个保险对交易的成败和价格也能起到至关重要的作用。”魏刚称。

  落地生根尚待验证

  记者了解到,相对于全球每年高达数万亿美元的并购交易,外资保险的并购保证保险却显得格外弱小,达信此前公布的数据显示,在过去20年内,达信共参与了1万起的并购交易,但是并购保证保险发展的10年里,Chartis承保的并购交易只有300余起。

  1月23日,上海一家大型财产险公司责任险部负责人接受本报采访时分析称,这款产品可能是目前非寿险领域最艰深复杂的保险产品,能不能在风生水起的中国并购市场落地生根,还难知晓。

  “虽然国内的并购交易量与日俱增,但是能够接受这个保险产品的各类企业显然很稀少,我们公司会不会设计类似的产品还要看市场反映。”上述负责人如是称。

  记者从该保险产品的介绍中了解到,美亚和达信联合推出该产品的保费费率居于所购保险限额的1%-4%之间。

  “如果说具体到每一单保险业务,价格都会不一样,保险成本是取决于投保人对于免赔额的要求,还有所处的行业。虽然买卖双方的欺诈行为并不在保险的保障范围内,但是如果投保人有对欺诈行为提供保障的需求,也将影响到费率的高低。”魏刚称。

  Abdrew Stubbings也表示,根据其在海外的承保经验,目前在所有承保的并购保险交易中,有60%是买方投保的保险,40%是属于卖方保险,在中国市场,未来一旦该保险发展起来,其比例也应该是大致如此。

  1月27日,一家国内私募股权投资基金负责人在发表对并购交易的看法时也指出,虽然目前国内市场上的并购交易很红火,但是国内企业在参与海外并购的过程中,还没有完全具备相应的能力和经验,地域之间的法律条文差别,以及相关的税务安排,都会成为交易完成之后潜藏的交易风险,这样的保险或许可以成为国内企业在并购扩张时的风险保障,但是就费率而言,也是比较高昂的。以5亿美元交易价值的并购案例来说,如果交易方要求为其2亿美元安排承保额度,按1%最低保费计算,也要达到200万美元。

  “一笔大的并购交易,就能成就一笔可观的保费收入,外资保险又何乐而不为呢?或许还可以提升外资保险的整体保险市场份额。”1月28日,上海另外一家外资财险公司副总乐观地称。

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